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靴子落地，关于电子烟的征税标准如何制定终于得到了明确。

10月25日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于对电子烟征收消费税的公告》（下称《公告》），明确将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。电子烟实行从价定率的办法计算纳税。生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。

一直以来，关于电子烟究竟应该按照普通消费品还是烟草制品进行纳税，存在着诸多争议。上述公告的出台，意味着电子烟的征税标准将于烟税标准保持一致。市场有声音认为，此次电子烟征税标准的出台，标志着行业进入规范良性发展阶段，中长期有助于行业份额向头部企业集中。

受此消息影响，电子烟雾化器设备制造商思摩尔国际股价盘中涨幅达到14.43%，比亚迪电子涨幅达5.61%；电子烟品牌悦刻主体公司雾芯科技每股盘前涨3.51%。

电子烟征税对标乙类卷烟

在此次征税标准出台前，电子烟一直是按照13%的一般商品增值税来进行征税。

2021年11月，《烟草专卖法实施条例》的修改决定中，明确“电子烟等新型烟草制品参照卷烟的有关规定执行”。10月1日，《电子烟强制性国家标准》正式生效，电子烟市场参与者必须持证经营，并且需在全国统一电子烟交易管理平台进行交易和备案。

从最新公告来看，电子烟的消费税征收与乙类卷烟（即出厂价70元/条以下的卷烟）类似。

我国传统烟草消费税的征收方式为“生产环节从价从量+批发环节从价从量”，按照目前执行的税率。在工业生产环节，甲类卷烟税率56%加0.003元/支，乙类卷烟税率为36%加0.003元/支。卷烟商业批发环节，税率为11%加0.005元/支。

与乙类卷烟相比，电子烟的生产环节和批发环节均与乙类卷烟保持一致。但是，电子烟少了乙类卷烟的从量税。

值得注意的是，此次公告还称，纳税人出口电子烟，适用出口退（免）税政策。这意味着，与国内市场相比，电子烟品牌出海将更具有优势。

据《2022年电子烟产业出口蓝皮书》，2022年全球电子烟市场规模将超过1080亿美元，预计2022年海外电子烟市场规模将保持35%的增长速度，总规模突破1000亿美元。而中国电子烟出口方面，预计2022年全年电子烟出口总额将达到1867亿元，预计增长率达35%。

目前，国内电子烟制造及品牌企业超过1500家，包括制造商企业1200余家、电子烟品牌企业200余家以及120家左右的烟油企业，超过七成企业以产品出口海外为主。思摩尔财报也显示，其海外市场占比超过6成。

产品价格或需多方博弈

新的征税标准出台后，电子烟的价格何从何从成为市场关注的焦点。公开数据显示，2021年电子烟国内市场规模为197亿元，同比增长了36%；海外电子烟市场规模为800亿美元，同比增长120%。

根据公告内容，通过代加工方式生产电子烟的，由持有商标的企业缴纳消费税。这意味着，不涉足生产的纯品牌商也将承担消费税。但实际操作过程中，消费税的承担可能还需要品牌方、经销商和供应链厂家共同商议。

一方面，若品牌方承担生产（进口）环节的全部税率，将会其毛利润受到较大冲击，这对于上下游供应链和经销商也会带来消极影响。另一方面，产业链上下游共同承担消费税，对于终端产品的波动价格影响较小，也会避免遭到口味管制的电子烟市场进一步萎缩。

根据《电子烟强制性国家标准》，水果味电子烟、开放式电子烟和不含尼古丁的电子烟已全部下架，而水果味电子烟曾约占中国电子烟市场约90%的份额。电子烟企业进入短暂“阵痛期”，大部分现有产品遭遇淘汰。

据艾媒咨询 2021 年调研数据显示，60.9%的消费者偏好水果、食物等其他口味，约27.5%的消费者偏好烟草口味。行业层面，预计新规实施后消费者需要一定时间由口味烟向烟草口 味过渡，短期内终端销量有所承压。

在此背景下，如果电子烟进一步大幅涨价，市场规模将受到冲击。值得注意的是，公告出台以后，部分地方的烟草公司也已发布公告稳定当地电子烟价格。

比如，广东烟草公司卷烟销售管理中心发布通知称，严禁价格串通、哄抬价格、价格欺诈和恶意倾销。中国烟草总公司山西分公司也发布通知表示，将暂停电子烟投放，11月1日在做好电子烟价格调整后恢复正常订货。

目前，距离公告的执行时间只剩下一周时间。总的来说，新的征税标准将进一步挤压电子烟品牌在国内市场的利润空间。而电子烟的终端产品价格上涨幅度几何，将很大程度上取决于供应链上下游如何博弈。