图片来源：哔哩哔哩弹幕网

停播80天的冯提莫，终于等来了下一个东家。

12月19日晚间，前斗鱼“一姐”冯提莫，在社交平台微博上宣布自己的主播生涯有了新的开始，已独家签约哔哩哔哩（以下称B站），并将于12月23日正式开始在B站直播。随后，B站官方也微博上证实了签约之事。

双方牵手之余，引起大家热议的是此次冯提莫的年度签约费会是怎么样的天价？对于外界疯传的5000万元天价签约费，虽然B站方面截至时代财经发稿也仍未做出回应，但从冯提莫以往的身价来看，这应该会是一笔不菲的费用。

然而以B站目前的营收状况来看，上市将近两年仍然处于亏损状态，如今签约冯提莫，半个月前又以8亿元天价拍得《英雄联盟》全球总决赛中国地区三年独家直播版权，如此大手笔投入，B站在下一盘什么棋？

中国电子商务研究中心主任曹磊12月22日对时代财经表示，“因B站二次元圈地自萌、规则多、敏感的属性，也让B站受到了种种的变现限制。B站要商业化，逐渐突破次元壁是必然的，但由于B站的重度用户还是二次元群体，而广告等变现方式被二次元天然地排斥，现在没有比直播更好的变现方式了。”

押注直播

从B站最近的种种动作来看，加码直播业务已经成为一项增长战略，B站在直播业务上寄予了很大厚望。

直播行业内的知情人士12月21日向时代财经透露，在与斗鱼解约之前，冯提莫的签约费为2000万元/每年，约满之后，冯提莫选择增长续约身价至5000万元，综合计算签约费用已超过张大仙、PDD、骚男、miss等头部主播，双方从而结束了合作关系。

虽然外界对冯提莫此次与B站达成的具体签约费并不知晓，但是从冯提莫辗转了80天后才选择和B站签约来看，这笔签约费一定也是冯提莫比较满意的数字。

目前，仅冯提莫单个主播的身价就已不菲，再综合其他头部或腰部主播，还未实现盈利的B站，每年光是在主播签约费上的支出就是一个不小的财务压力。

除去高昂的签约费外，今年12月初，B站还以8亿元的天价拍得《英雄联盟》（以下简称LOL）全球总决赛中国地区三年独家直播版权。

目前，大游戏竞赛领域越来越受关注。去年在韩国举行的第八季LOL世界锦标赛，中国的IG战队赢得了冠军，LOL赛事在线上线下吸引了近1亿的观众。而2019世界冠军赛，中国的FPX一举夺冠，再次深化了LOL对中国玩家的影响。

从游戏竞赛领域的影响力来看，强大的直播赛事为B站贡献了不小的用户增长。据今年三季度财报显示，B站今年英雄联盟专业联赛环球总决赛的同时在线人数较去年同比翻番，B站的大会员数目相比去年增长了129%，达610万。

最近两年，B站一直都在想办法破圈，高投入背后，B站更想要的是用户方面的数据增长。B站董事长陈睿曾经表示，“B站的内容生态是一个正循环，即UP主创作内容、内容吸引用户、用户成为粉丝、粉丝激励UP主再创作的一个过程。”

因此主播就承担了UP主的角色，通过直播创造内容吸引粉丝，再反哺到主播自身的创作和提高上。

盈利承压下，急需培养下一个营收支柱

目前，B站的营收业务主要集中在游戏收入、直播与增值服务、广告收入和电商及其他收入四个板块。其中游戏收入占据了总营收的大半还多，结构处于失衡状态。根据财报显示，2017年、2018年B站实现总营收分别为24.68亿元、41.3亿元，游戏业务收入占比分别为83.4%、71.7%，截止至2017年底，B站共经营联运游戏63款，其中包括独家游戏8款、自主开发游戏1款。

B站董事长陈睿也曾多次公开提到，B站理想的收入结构是“游戏和非游戏”各占一半。在结构优化调整中，加码直播业务已经成为一项增长战略。

B站作为一个二次元平台，目前在游戏上的价值已近饱和。更关键的是，从2018年开始，游戏版权的审批越来越严格，腾讯、网易等巨头游戏公司，也因此遭受了游戏业务营收下滑的问题。在此情况下，B站要面临的问题是丰富营收结构，降低游戏业务收入比重，提升非游戏业务的收入比重。

事实上，B站也在往这个方向去努力。2018年一季度到今年三季度，B站的游戏营收占比分别为79%、77%、68%、62%、64%、60%、50%，下降趋势已然明显。

但随之而来的，是游戏收入占比下降，B站的亏损也越来越严重。2017年和2018年，B站的净亏损分别为1.8亿元和5.65亿元。在2019年前三季度B站就亏损了8.707亿元人民币。B站亟需培养出下一个营收支柱。

从直播业务表现来看，B站在该板块上的营收增长能力越来越突出。2019年前三个季度，B站直播和增值业务的收入分别为2.9亿元、3.3亿元、4.5亿元，同比增长分别为205%、175%、167%，每个季度都保持了150%以上的增速。

在直播业务表现良好的同时，B站的月活用户也基本保持了每个季度30%以上的增速，第三季度月活达1.28亿，移动端月活用户达1.14亿，分别同比增长38%和43%。

在商业化变现上，B站也在电商和广告方面做过诸多尝试。

今年4月，B站上线了一款名为“势能榜种草机”的电商小程序，主要出售化妆用品。这被外界解读为继与淘宝合作后，B站探索的又一条商业化路径。但是半年过去了，B站今年三季度的电商以及其他营收仍仅有0.76亿元，跟以往相比并没有太大的起色。

而广告收入方面，一直都不是B站的强项。从B站过往的财报中可以看出，广告营收业务一直处在靠后位置，且占比相对较低，今年三季度财报中，B站的广告收入为1.59亿元，占比仅为6.5%，相较2018年第三季度13.4%的占比，甚至还下降了一半还多。

上述知情人士12月22日对时代财经称：“由于二次元用户对于‘资本、广告’的天然抵触，导致B站难以找到合适的商业化方向，广告业务也一直没能成为支撑B站整体营收的大方向。同时，B站因为没有电商基因，导致B站很难从电商方面突破自己的营收结构。在游戏权重不断下降下，通过加码直播来扩大生态、丰富营收结构，就成为了B站接下来的战略重点。”